【财富有约】嘉实基金姚志鹏：时代造就伟大， - 财富时代杂志社投稿

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【财富有约】嘉实基金姚志鹏：时代造就伟大，

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投资就是投未来，坚定拥抱大级别产业趋势。

新能源汽车无疑是未来5至10年增速最快的行业。

锂电池龙头估值极其便宜，而大量二三线公司估值又极其疯狂。

永远要相信中国企业家的精神，但也永远不要高估自己对企业家的判断。

今年以来，A股震荡加剧，市场风格轮番转换，让人看不清趋势和变化。而同时，股市又悄然经历着一场深刻的变革，新锐的“宁组合”成为现象级话题，引领着投资逻辑变局。

当全市场都在讨论“宁组合”、追逐新能源的时候，《财富有约》栏目专访了嘉实基金董事总经理、成长风格投资总监姚志鹏。

姚志鹏不仅是新能源行业的领军人物，还被称为“最强宁组合挖掘机”。这位见证了新能源疯涨十年，如今掌管规模近300亿的中生代基金经理解答了如何寻找伟大企业、挖掘确定性机会等问题。

关注！未来新能源车两大风险点

中国财富网：近期A股陷入震荡，新能源板块回调明显，如何看待板块的后市走势？还有哪些风险？

姚志鹏：8月以来，新能源板块震荡明显，核心原因是市场自3月以来持续火爆，短期交易层面风险累积，市场有震荡调整的需求。

同时，宏观经济增速放缓，意味着从中报开始，甚至包括三季报时期，多数行业的企业盈利边际放缓，由此对股票的估值产生一定的压力，整个市场开始主动进行调整。

展望后市，从基本面来看，新能源板块所处的环境正在快速改善，尤其是新能源汽车，处于需求高速增长的过程中，企业有望通过业绩的高增长消化静态高估值。

不过，未来还有两大风险需要注意。一是交易层面的风险，新能源汽车自五六月份开始反弹以后，短期涨幅非常大，且由于“市值下沉”等因素，大量二三线标的出现了更加猛烈的上涨，这类标的长期基本面兑现度较差，产生的交易风险将影响整个板块。

二是要注意宏观经济对需求终端的影响。宏观经济增速放缓带动企业盈利边际放缓，一些高估值的个股就会有较大压力。

中国财富网：展望未来3至5年，您看好新能源行业的哪些细分赛道？

姚志鹏：新能源可以分为两个环节，一是发电端的太阳能、风电，另一个是用电端的新能源汽车。

太阳能是过去10年非常大的主题，在二级市场上不到10年的时间，太阳能头部企业上涨幅度甚至超过100倍，非常罕见。但是当下面临着供给端无序扩张的局面，因此可能处于比较危险的位置。行业如果在未来经过充分调整后，值得中线持有。

新能源汽车无疑是未来5至10年增速最快的行业。从产业链来看，中游核心零部件的高端制造确定性较强，因为这一环节基本由龙头企业掌控，未来随着行业的发展，不仅会出现量的增长，而且很多企业的市占率或盈利能力还有进一步改善的空间。

从中线维度来看，新能源车产业链下游的整车企业也迎来大发展。当下，整车企业正经历“厮杀”的过程，一些投资标的可能退出市场，类似于10年前的智能手机市场，当年大家关注的一些手机品牌现在都已淘汰。因此，在经历技术变革后，投资者可能需要持有3至5年，才能获得行业成长的红利。

中国财富网：近期经常传出新能源车的安全问题，对板块投资有何影响？

姚志鹏：从目前的数据来看，新能源车的事故率仍然非常低，没有出现显著的异常。而且新事物在发展过程中，总会经历阶段性的迷茫。

如果往前推5年，市场更多关注的是电池续航里程有多远、充电是否方便等问题，而现在，消费者已不太关心这方面的情况。因此，新事物在发展过程中总会遇到各种问题，但问题最终都会过去。

而且现在很多事故是针对特定品牌的一些短期担忧，而不是对整个产品类型的担忧。随着越来越多消费者的进入，对产品安全的担忧也会越来越小。当然，短期某些品牌的负面新闻可能会对销量产生影响，但如果产品本身质量过硬，最终也会消除这部分顾虑。

甄别！寻找锂电池低价成长股

中国财富网：投资者对锂电池的估值存在疑虑，这部分资产是否还有投资机会？哪些潜在标的还可以被挖掘？

姚志鹏：这个问题要分门别类去看，锂电池里面真正优秀的龙头公司，它的估值可能是全市场最便宜的，但是行业里还有大量二三线公司的估值又极其疯狂。

文章来源：《财富时代》网址: http://www.cfsdzzs.cn/zonghexinwen/2021/0904/1940.html